后来当其中一些国家（如希腊、挫败意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，乌纵而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，深突黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

帕特里克·博尔顿、破企黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。挫败本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。而有些公司数次或者多次增发股票后，乌纵其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

而我们提出的新规则是基于股权，深突中央银行扮演最后救助人角色，深突在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。在金融危机时，破企如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

挫败国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心

毕马威中国金融科技主管合伙人黄艾舟对《华夏时报》记者表示，乌纵金融业作为技术密集型、数据密集型行业，是大模型应用的前沿阵地。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，深突这就从国家层面实施了股转债。

货币如何进入经济的过程非常重要，破企就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，挫败传统的白芝浩规则需要更新。

而有些国家在不断增发货币后，乌纵其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。有意思的是，深突从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，深突货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。